当前宏观体制截至 2026-07-20

B

滞胀延续

就业与工时仍偏弱，但核心通胀、信用和长期预期暂未确认系统性恶化。

主观概率45%

下次硬复核：非农 / CPI / FOMC

信号分布

40 项监测状态

40

5红灯

14黄灯

16绿灯

5待更新

五层监测框架

风险不是一个数字，而是一组正在交叉的链条

现在先看什么

5 个红灯信号

需要复核

最近一周2026-07-20

情景 B · 研究日志

6 月 CPI 同比回落至 3.5%、核心 2.6%，Sahm 仅 0.07pp 且信用利差低位，硬着陆风险回落；但非农三月均值仅 11.1 万、总工时环比 -0.4%，实际利率 2.31%、WTI 79.2 美元仍压制软着陆。情景 B 下调至 45%，A 上调至 35%。

5红灯

14黄灯

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